上周大盘冲高回落 短期仍是震荡格局

    原标题：短期仍是震荡格局

　　上周大盘呈现冲高回落，震荡加大的态势。虽然周初沪指两度站上2300点整数关口，可受汇丰PMI数据跌破50荣枯线消息影响，上周四两市大盘破位下跌，沪指一举跌破5日均线并退守2300点下方，市场走势再度转弱。上周两市股指均收出一颗周十字星，由此引发了市场对本周走势的种种猜测。我们认为，在宏观经济没有出现强劲复苏迹象之前，对股指走强不宜寄予太大的期望，短期震荡格局不会有明显的改变。投资者本周还需奉行重个股、轻指数的策略，在结构性行情中去寻找一些局部性的机会。

　　市场进入5月出现了两波反弹。在行情的演绎过程中，政策面相对温和，并没有出现令市场兴奋的利好，5月公布的PPI和PMI等数据，显示宏观经济增长继续低于预期，表现不尽如人意，也就是说，5月的基本面并没有构成对大盘上涨的推动。既然行情非基本面推动，那么，资金面就成了推动这波行情的主导因素。我们看到，大盘在20日均线得到支撑再度上涨以来，成交出现渐次放大，沪市连续四个交易日成交放大到千亿元，深市则因为创业板异常强势，对资金吸引力明显，使得上周成交始终在千亿元以上。上周后半周由于大盘的调整，使得两市资金面出现萎缩，大盘要再度走强，未来市场要出现向好的方向演变，将取决于资金面是否会出现新的变化。

　　从上周资金面动向看，机构资金出现净流出，权重板块是机构资金净流出的主要对象，从而导致权重股上周走势低迷，对大盘形成了明显的拖累。而游资主导的资金，上周出现净流入，其主要净流入对象是以创业板为代表的小盘题材股。因此，上周传媒娱乐、电子信息、信息服务与设备等具备成长性的科技类个股，继续表现强势，高潮迭起、一涨再涨，个股机会不断。相信本周创业板为代表的科技类成长股依然会活跃，只是在连续大涨后，创业板个股估值已明显高企，目前的强势已演变成单纯的资金博弈、击鼓传花游戏。上周管理层突然宣布对大幅上涨过的掌趣科技进行停牌核查，创业板的政策红灯已经亮起，本周对创业板就要以防范风险为主。

　　目前来看，市场风格还没有出现明显的转换，创业板如果继续疯狂，还会对资金形成吸引力。投资者在对创业板进行短线博弈的同时，还需去挖掘新的投资机会。

　　上海证券 程荣庆

　　●申银万国

　　2300点还有震荡

　　上证综指在2300点左右可能还有震荡。近期主要从市场本身的角度考虑：1、日K线连续数根阳线后，市场本身需要适当休整或巩固一番，至少对突破2250点需要确认。2、收复失地的半壁江山后，暂时缺乏再接再厉的动力。股指自2444点跌至2161点，下跌283点，目前反弹了153点，几乎收复失地一半，继续上涨需要其他方面的动力。3、3月25日在2344点回调，反身而上时不得不考虑该点位的颈线阻力作用。近期股指无论涨或者跌也许没有太大的空间，局部行情保持相应的活跃度，在操作过程淡化指数，少量参与局部行情。

　　●金证顾问

　　调整基本到位

　　从目前来看，市场虽然攻击态势有所放缓，但这也为后市上攻蓄积力量，等各项指标修复后，上涨将继续。从技术角度分析，任何的箱体突破都会对箱顶进行一个回抽确认的过程，而上周的整理也正好是对箱顶的一个确认过程。虽然市场空方力量加大，我们观察股指期货的过夜仓单已经达到了10万，这对多方保护箱顶是一个考验，但由于下档还有多条均线的支撑，如60日、120日等等，所以我们认为调整空间已基本到位。预计股指还有最少半周的时间来整理，一旦股指触及下轨通道，将会再次展开升势。

　　●中航证券

　　重拾升势可期

　　从当前股指运行来看，市场成交量的持续放大，创业板的赚钱效应令市场人气显著恢复。上证综指5月份触底2161点展开反弹以来，结构性行情的特征非常突出。总体来看，市场对经济增速放缓的担忧开始逐步减弱，政策红利的预期大大提振了市场信心。近期，沪市成交量屡屡越过千亿元大关，股指也成功进入布林上升通道。我们认为，未来股指还会在布林通道箱体进行一段时间的震荡调整。但从近期连续高达千亿元的成交量，以及布林通道重新上升的形态来看，股指重拾升势是值得期待的。